自覺(jué)遠離場(chǎng)外配資 合法入市理性投資

隨著(zhù)A股市場(chǎng)行情走暖，資本市場(chǎng)持續活躍，場(chǎng)外配資等違法違規行為也同時(shí)滋生。場(chǎng)外配資是指以高于投資者支付的保證金數倍的比例向其出借資金，組織投資者在特定證券賬戶(hù)上使用借用資金及保證金進(jìn)行股票交易，并收取利息、費用或進(jìn)行收益分成的活動(dòng)。場(chǎng)外配資不僅增加投資者交易成本、放大交易風(fēng)險，高杠桿融資使得投資者追漲殺跌投機心態(tài)濃厚，對市場(chǎng)產(chǎn)生助漲助跌效應，在市場(chǎng)行情波動(dòng)較大時(shí)，可能因集中強平導致“踩踏”，甚至對股票市場(chǎng)平穩運行造成不良影響，且場(chǎng)外配資活動(dòng)常伴隨著(zhù)詐騙犯罪，嚴重損害投資者利益，擾亂資本市場(chǎng)秩序，是中國證監會(huì )和公安部門(mén)重點(diǎn)打擊的違法行為。

一、場(chǎng)外配資模式多變，呈專(zhuān)業(yè)化團伙化趨勢

自2015年中國證監會(huì )大力清理場(chǎng)外配資活動(dòng)以來(lái)，場(chǎng)外配資活動(dòng)模式不斷變化，花樣不斷翻新。從中國證監會(huì )和公安部門(mén)近期查處的案例來(lái)看，場(chǎng)外配資活動(dòng)呈現以下特征：

一是配資模式變化多樣。早期，場(chǎng)外配資一般通過(guò)線(xiàn)下出借賬戶(hù)的方式開(kāi)展，投資者提供保證金后，配資平臺按比例向其控制的證券賬戶(hù)轉入資金，并提供給投資者進(jìn)行股票交易。之后，為便于招攬客戶(hù)、提高配資效率，實(shí)現自動(dòng)風(fēng)控和平倉，出現了面向互聯(lián)網(wǎng)客戶(hù)的系統分倉模式，配資平臺使用分倉配資軟件，在證券賬戶(hù)下設子賬戶(hù)、分賬戶(hù)或虛擬賬戶(hù)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向投資者提供場(chǎng)外配資服務(wù)。2015年中國證監會(huì )清理場(chǎng)外配資后，部分不法分子為逃避打擊，以投資顧問(wèn)、點(diǎn)買(mǎi)點(diǎn)賣(mài)等名義提供場(chǎng)外配資服務(wù)，但其本質(zhì)都屬于只有證券公司才能依法開(kāi)展的融資活動(dòng)。

二是違法活動(dòng)愈發(fā)專(zhuān)業(yè)化?，F有案例表明，專(zhuān)業(yè)配資軟件支撐的場(chǎng)外配資活動(dòng)，吸引了眾多投資者，近期公安機關(guān)破獲的一起特大場(chǎng)外配資案中，非法交易金額高達550億元，涉及4萬(wàn)余名投資者。當前市場(chǎng)上的配資軟件多由專(zhuān)業(yè)軟件開(kāi)發(fā)人員開(kāi)發(fā)，一般具有開(kāi)立子賬戶(hù)、接收和轉發(fā)客戶(hù)交易委托、清算等功能。為配合配資平臺通過(guò)多層級營(yíng)銷(xiāo)人員招攬客戶(hù)的需求，配資軟件也開(kāi)發(fā)了相應的自動(dòng)傭金計算、分配功能。而且，個(gè)別案例表明配資軟件開(kāi)發(fā)還有進(jìn)一步的分工，出現了專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)配資軟件與證券公司交易系統接入模塊的開(kāi)發(fā)者。

三是違法鏈條分工合作默契。場(chǎng)外配資活動(dòng)發(fā)展至今，已由配資平臺承擔多個(gè)角色，發(fā)展到不同團伙承擔配資活動(dòng)全鏈條的各個(gè)環(huán)節，包括配資軟件開(kāi)發(fā)商、“金主”即資金提供方、配資平臺等。團伙成員分工明確，獨立運作，偽裝正規經(jīng)營(yíng)，又共同非法牟利，竄通一氣。其中，配資軟件開(kāi)發(fā)商負責開(kāi)發(fā)配資軟件出售給配資平臺，從中收取軟件服務(wù)費和通道使用費。“金主”作為資金提供方，負責向配資平臺提供資金和證券賬戶(hù)，并收取固定利息。配資平臺購買(mǎi)配資系統、借入資金后，通過(guò)網(wǎng)站、微信、微博等多種渠道發(fā)布廣告，或通過(guò)多層級營(yíng)銷(xiāo)人員招攬客戶(hù)，以“杠桿炒股”、“低門(mén)檻、高收益”、“你炒股、我出借”等名義誘導投資者進(jìn)行股票配資。

四是行為隱蔽且存在詐騙。為逃避打擊，配資平臺往往將注冊地址與實(shí)際經(jīng)營(yíng)地址分離、業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)與風(fēng)控財務(wù)部門(mén)分離，且配資平臺、“金主”、配資軟件開(kāi)發(fā)商完全分離，作案用資金賬戶(hù)均以他人名義開(kāi)立，資金交易隱蔽，配資平臺大多通過(guò)云平臺部署配資軟件，部分配資平臺網(wǎng)站設在境外。同時(shí)犯罪團伙常常以配資名義實(shí)施詐騙，投資者向配資平臺繳納的資金由配資平臺實(shí)際控制，根本沒(méi)有投入真實(shí)證券交易，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，配資平臺隨時(shí)攜款跑路。

二、多種違法行為交織，配資炒股隱患重重

場(chǎng)外配資活動(dòng)誘惑性強，不法分子以高杠桿高回報進(jìn)行引誘，待投資者“上鉤”后再進(jìn)行“收割”。而且非法平臺上的交易不受法律保護。投資者參與場(chǎng)外配資炒股，將面臨多重風(fēng)險。

一是場(chǎng)外配資提高交易成本，急劇放大交易風(fēng)險。配資平臺通過(guò)為配資客戶(hù)提供配資賬戶(hù)和資金，從中收取高額的利息、費用或者利益分成，其收費標準遠高于一般證券公司融資融券業(yè)務(wù)收費標準，導致投資者交易成本激增。此外，股票配資交易杠桿倍數較高，一般為3-5倍，有的甚至高達10倍，一旦買(mǎi)入的股票出現不利行情，會(huì )數倍放大損失，導致賬戶(hù)被強平，損失全部本金甚至背負大量欠款。

二是場(chǎng)外配資合同無(wú)效，參與配資需自行承擔風(fēng)險和責任。2019年11月最高人民法院發(fā)布《全國法院民商事審判工作會(huì )議紀要》，在強調場(chǎng)外配資違法性的基礎上，明確了場(chǎng)外配資合同屬于無(wú)效合同，場(chǎng)外配資參與者將自行承擔相關(guān)風(fēng)險和責任。投資者以其因使用配資導致投資損失為由請求配資方予以賠償的，人民法院不予支持。

三是配資交易涉及借用他人證券賬戶(hù)，屬于違法行為?！蹲C券法》第五十八條規定，任何單位和個(gè)人不得違反規定，出借自己的證券賬戶(hù)或者借用他人的證券賬戶(hù)從事證券交易。投資者參與場(chǎng)外配資交易涉及借用他人證券賬戶(hù)，屬于違法行為。

四是場(chǎng)外配資常伴隨著(zhù)詐騙，隨時(shí)可能血本無(wú)歸。不少配資平臺采用虛擬盤(pán)的形式以配資為名實(shí)施詐騙。虛擬盤(pán)即假盤(pán)，配資平臺接受客戶(hù)委托后未將客戶(hù)委托轉發(fā)至證券公司、證券交易所，而在配資平臺的模擬交易系統內交易，資金并沒(méi)有真正進(jìn)入股市，配資平臺與客戶(hù)對賭或通過(guò)操縱系統侵占客戶(hù)資金。此類(lèi)配資平臺容易在對賭失敗或者騙取到一定資金后跑路。

三、自覺(jué)遠離場(chǎng)外配資，合法入市理性投資

深圳證監局在此提示，場(chǎng)外配資行為本身構成了非法經(jīng)營(yíng)，同時(shí)也違反了新《證券法》有關(guān)賬戶(hù)使用規定，廣大投資者應自覺(jué)遠離場(chǎng)外配資活動(dòng)，樹(shù)立合法入市理性投資的理念，對融資參與證券市場(chǎng)投資的，應做好“三辨”：

一是應辨別合法機構資質(zhì)，合規開(kāi)立使用證券賬戶(hù)。通過(guò)經(jīng)中國證監會(huì )批準設立的證券公司開(kāi)立證券賬戶(hù)，相關(guān)證券公司名錄可在中國證監會(huì )網(wǎng)站（www.csrc.gov.cn）“監管對象”欄目查閱。

二是應辨別風(fēng)險承受能力，樹(shù)立理性的投資理念。合理控制投資風(fēng)險，在股市中投資者應先了解評估自己的能力，再學(xué)習如何使用杠桿，回避能力范圍之外的高杠桿，確實(shí)需要融資交易需要的，可通過(guò)合法的證券公司申請進(jìn)行融資融券交易。

三是應辨別非法證券活動(dòng)“套路”，避免上當受騙。投資者應當遠離通過(guò)個(gè)人賬戶(hù)收受投資資金，“你炒股、我出錢(qián)”等不當營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)。確因參與場(chǎng)外配資被騙，請及時(shí)向當地公安機關(guān)報案。